主持人：近期，股市出现深幅调整，很多投资题材股的投资者损失惨重，但基金重仓股却明显抗跌，而一直默默无闻的指数型基金更在今年的行情中表现优异。今天的基金地带我们和您一起关注指数基金的话题，聊聊这个被我们忽略的投资品种。

　　解说：指数基金是指以跟踪某一个特定指数进行投资，以便获得长期稳定收益的基金，属于一种被动投资品种。目前市场上一共有16只指数基金，相对于我们大家熟知的那些股票型、平衡型明星基金而言，指数基金无论从知名度方面还是规模上都明显处于劣势，但是这些似乎非主流的基金恰恰在这波大牛市里取得了不俗的战绩。

　　马永谙 银河证券

　　从业绩情况来看，短期的业绩，从今年以来整体呢大概到了70、80%，所以要好于其它各种类型的基金，把眼光往长远看一些的话，从2005年12月中旬到现在，指数基金运作期满整体的业绩大概是290%左右，其它的相对像股票的基金只有260%，所以整体上的指数型基金是跑赢了其它的基金的。

　　解说：让我们再来看一组对比的数据：2006年，16只指数基金的平均净值增长率达到125.87%，而股票型基金平均净值增长率为121.41%，偏股型基金增长率是112.48%，这也就意味着，被大多数投资者所遗忘的指数基金在06年里领涨了所有的基金品种。但是这么好的基金为什么会被大家忽略掉呢？

　　马永谙 银河证券

　　这是一个非主流品种，那么它的宣传力度，市场的关注度本身都不是很大，另外一方面呢，我们看到指数基金是整体跑赢了市场，如果从内部来看的话，指数基金（中）好基金和差基金相差不大，相比而言，股票基金（业绩差异）就非常大，所以对于投资者来说，他希望获得一个超额的收益，那么股票基金像好的，从2005年12月中旬到现在已经涨到了300%，将近400%的样子，那么就是说，很多投资者他可能希望通过自己的选择，去获取一个超额的收益，我觉得这种心态下，导致他们更多的眼光关注了股票型基金。

　　解说：看来还是赚钱的期望值在中间起到了决定性的作用，那么在专家眼里，股票型基金这种所谓的“主动投资”与指数基金这种被动型投资究竟谁优谁劣呢?

　　于善辉 天相投资管理公司

　　主动性投资有它的优势，优势在于什么地方，就是因为它谋求的是超越这个市场，或者超越这个指数的受益，那这样的话，他就是通过积极的投资去创造这种收益，或去寻求这种收益，那它的劣势是什么呢，有可能是他的投资是实现不了了，或他的投资是失误的，或他的投资达不到，或者是由于他的高的申购和赎回（量），造成了他管理上的难度，那么主动性投资伴随着必然的就是成本上比较高，那么被动型投资优势是什么呢，它对于非系统性风险，同时，它更多的来说成本的优势是比较突出的，还有一点的话，就是说它跟这个指数的相关性和相关度是比较高的，也就相当于你赚了指数，就一定能赚钱，就是这样一个情况，但是它的劣势在什么地方，它的劣势就在于由于它的主动性不足，它可能不如主动型（投资）的业绩好，当然我觉得这两个东西的话是代表了不同的理念，也代表着不同的风险收益特征。

　　解说：付出低成本换来的是高于或等于市场的平均收益水平，这恐怕是指数基金最大的魅力所在，其实越来越多的投资者在去年跑输指数之后，开始把目光投向了这个品种，毕竟要在上百只基金中选到最好的，比在16只指数基金里挑选要难的多。

　　马永谙 银河证券

　　其实我的一个长期的思路呢，是特别鼓励投资者在看好市场的条件下，大比例的持有指数型基金的，像我一般给这个风险（承受）能力比较高的投资者，所推荐的投资组合里，30%甚至40%，我都让他们购买被动的指数型基金，我们看到指数型基金整体的表现要好于这个主动选择的基金，而且指数基金的内部业绩差异并不是特别大，有时候你选好的和选坏的指数型基金，收益差距不是特别大，但是你选择股票型基金的话，选择的风险就比较高了，你选对了好的和选对了差的，（业绩）差3、4倍左右，这个是差异非常大的，对于我们个人投资者，我们不能奢望他每次都选对的，所以一个风险比较低的，比较稳定保守的投资策略里面呢，应该是多配一些指数基金的。

　　解说：那么在投资指数基金的时候，应该注意哪些问题呢？

　　于善辉 天相投资管理公司 我们首先关注的一个问题是，你既然选了一个指数化的投资，或者选了一个指数型的基金来去做投资，那么你的收益目标和你收益的要求就是要跟指数一样，所以你不要谋求这个指数基金就一定要比这个指数好的多，这是不客观的，也是不现实的，所以说你第一个你心态要摆正，这个指数涨了，你就挣钱了，那指数跌了，你同样要去承担这种亏损。

　　马永谙 银河证券

　　指数型基金呢，事实上它就是把非系统的风险，就是选择股票选错了的这个风险已经排除掉了，所以对它来说，它最大的风险就是系统性风险，也就是全市场的风险，那么如果说市场整体要下跌的话，指数型基金是无法幸免的，这是它面临的最大的风险，所以我觉得投资指数型基金，必须得看好这个市场。

　　解说：看好市场长期的走势，希望分享平均的收益水平，这应该是投资指数基金时需要具备的心态，最后专家也给出了选择的具体标准和把握投资的时机。

　　于善辉 天相投资管理公司

　　我们怎么去选指数性基金呢，我这边来说四个标准，第一个标准的话，我选择的更多的是他的投资管理能力，而投资管理能力并不是超越这个市场多少，而是能够多大的程度上，或者是能够跟住这个指数的程度，就是他这种误差偏离度要非常小，第二个指标的话，就是说我建议大家选择指数基金的时候，还是要选择这种份额波动非常小的指数基金，因为我们的研究发现呢，份额波动幅度越大，就加大了它跟踪住这个指数的难度，而这种难度就是在一定程度上来说的话，那么就是说是对于指数基金本身是不利的，第三点的话你选择一个指数基金的时候，一定要选择仓位高的指数基金，因为你选择一个指数，你不想赚这个指数80%的收益，你希望赚这个指数100%或者90%以上的收益，那么仓位是一个非常关键的因素，最后一个的话，你去选择一个指数基金，更多的来说是去选择一个指数，而这个指数是不是你要的指数，这一点非常的重要，你比如说，咱们拿沪深300来说，它代表的是中大盘的风格，那你如果选择50指数，那它代表的是一个大盘的风格，那么你要是选择这个红利的ETF，或者是红利的这种指数，它更多的是代表了很强调股息收益，很强调业绩这样的一类指数，而这些特点是一定要清楚的，不然的话你在做出选择时，我觉得是盲目的，不理性。

　　马永谙 银河证券

　　我觉得不同的投资者有不同的投资策略，有些投资者他的资金承受风险能力比较低，他很难承担到比较高的损失，那么这个投资者，我觉得可以选择定期定投，也就是说他通过这种把投资成本，在相当长的时间里头摊薄的这种方式来降低风险，但是对于资金承受能力比较高，而且投资期限比较长的这种投资者来说呢，我觉得任何时点都是比较好的买入机会。

　　主持人：指数基金确实是比较适合某些人的选择，比如，如果你的心态比较平和，你对市场的收益要求不是那么激进，而且，它也不需要你去择时，也不需要你择股，所以对很多投资者来讲，这也是一个不错的选择。我们有一份数据，美国一家权威基金调查机构的调查，美国的基金在过去5年中只有31％跑赢大势，在过去的10年中只有18％的基金跑赢了大势，但是如果你买了指数基金，你基本上就跟大势是齐等的。

(责任编辑：中国证券)